ICRA: H2 FY26 में कॉटन यार्न पर टैरिफ का असर कम होगा
ICRA ने कहा कि H1 FY26 में सपाट प्रदर्शन के बाद, भारतीय कॉटन स्पिनर्स पर US टैरिफ के असर से H2 में कॉटन यार्न रियलाइज़ेशन कम होने की उम्मीद है।
कॉटन स्पिनर्स के रेवेन्यू में FY26 में 4-6 प्रतिशत की गिरावट का अनुमान है और मार्जिन में 50-100 bps की कमी आने की संभावना है।
कॉटन की कीमतों में नरमी से इस असर को कुछ हद तक कम किया जा सकता है।
FY26 में क्षमता निर्माण में बड़े विस्तार की उम्मीद नहीं है।
ICRA के अनुसार, वित्त वर्ष 2025-26 (FY26) के पहले छमाही (H1) में सपाट प्रदर्शन के बाद, भारतीय कॉटन स्पिनर्स पर US टैरिफ के असर से दूसरी छमाही में कॉटन यार्न रियलाइज़ेशन कम होने की उम्मीद है।
कॉटन स्पिनर्स के रेवेन्यू में FY26 में 4-6 प्रतिशत की गिरावट का अनुमान है और मार्जिन में 50-100 बेसिस पॉइंट्स (bps) की कमी आने की संभावना है। कॉटन की कीमतों में नरमी से इस असर को कुछ हद तक कम करने की उम्मीद है।
मूडीज़ रेटिंग्स से जुड़ी कंपनी ने 'इंडियन कॉटन स्पिनिंग इंडस्ट्री: ट्रेंड्स एंड आउटलुक' शीर्षक वाली एक रिपोर्ट में कहा कि संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ चल रही टैरिफ से संबंधित बातचीत में किसी भी सकारात्मक विकास से इस असर को कुछ हद तक कम करने में मदद मिल सकती है।
FY25 में घरेलू यार्न की खपत में साल-दर-साल (YoY) 2 प्रतिशत की वृद्धि के साथ मामूली रिकवरी देखने के बाद, भारतीय कॉटन स्पिनिंग इंडस्ट्री FY26 में स्थिर घरेलू मांग और भारतीय कपड़ों के निर्यात पर संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा लगाए गए जवाबी और दंडात्मक टैरिफ के प्रभावों के मिश्रण के बीच एक चुनौतीपूर्ण दौर से गुजर रही है।
इस असर को कम करने के लिए, भारतीय कपड़ों के निर्यातक बड़ी छूट दे रहे हैं, जिसे पूरी वैल्यू चेन (स्पिनर्स सहित) में अवशोषित किया जा रहा है।
इसमें कहा गया है कि दिसंबर 2025 तक भारत में कॉटन आयात पर आयात शुल्क में छूट और विस्कोस स्टेपल फाइबर (VSF) और कई यार्न और पॉलिएस्टर फाइबर दोनों के लिए गुणवत्ता नियंत्रण आदेशों में हालिया छूट से मैनमेड फाइबर (MMF) यार्न निर्माताओं के लिए कच्चे माल की कीमतें कम होने की संभावना है।
ICRA ने कहा, "हालांकि यह रेडीमेड कपड़ों के निर्माताओं को प्रतिस्पर्धी कीमतों पर कच्चे माल तक पहुंच प्रदान करता है, लेकिन यह घरेलू MMF यार्न निर्माताओं को आयात आपूर्तिकर्ताओं से प्रतिस्पर्धा के सामने खड़ा करता है।" नवंबर 2025 में घरेलू कपास फाइबर की कीमतों में महीने-दर-महीने (MoM) लगभग 3 प्रतिशत की गिरावट आई। औसत कॉटन यार्न की कीमतों में 4 प्रतिशत की गिरावट आई।
इसके चलते नवंबर 2025 में कॉन्ट्रिब्यूशन लेवल H1 FY26 के ₹103 प्रति किलोग्राम से घटकर ₹96 प्रति किलोग्राम हो गया। ICRA का अनुमान है कि H2 FY26 में रियलाइज़ेशन में कमी आने की उम्मीद के कारण FY26 में कॉन्ट्रिब्यूशन लेवल ₹98-100 प्रति किलोग्राम पर स्थिर हो सकता है।
ICRA के 13 कंपनियों के सैंपल सेट, जो इंडस्ट्री के रेवेन्यू का 25-30 प्रतिशत है, से FY26 में सालाना आधार पर रेवेन्यू में 4-6 प्रतिशत की गिरावट की उम्मीद है।
इसके अलावा, FY26 में मार्जिन में 50-100 बेसिस पॉइंट्स की कमी आने की उम्मीद है, मुख्य रूप से H2 में कमजोर परफॉर्मेंस के कारण।
ICRA ने आगे कहा कि उपलब्ध कैपेसिटी को देखते हुए, FY26 में इस सेक्टर में कैपेसिटी क्रिएशन में बड़े विस्तार की उम्मीद नहीं है।
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